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中文名

克强指数

外文名

Li keqiang index

来    源

李克强

发明时间

2007年

发源地

辽宁省

指    标

用电量,铁路运货量,贷款发行量

别    名

李三指

克强指数简介

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克强指数（Li keqiang index），是英国著名政经杂志《经济学人》创造的用于评估中国GDP增长量的指标，以中国国务院总理李克强的名字命名。

克强指数是三种经济指标：耗电量、铁路货运量和银行贷款发放量的结合。该杂志认为，克强指数比官方GDP数字更能反映中国经济的现实状况。

克强指数由来

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2007年，时任辽宁省委书记的李克强告诉来访的美国驻华大使，他更喜欢通过三个指标来追踪辽宁的经济动向：全省铁路货运量、用电量和银行已放贷款量，以挤掉统计数字的水分。

2010年末，英国《经济学人》杂志的编辑受李克强谈话启发，将李克强所言的三项指标予以综合，带入一个程式，创造出了一个崭新的“克强指数”。 ^[2] 

克强指数特点

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《经济学人》杂志特别列出一张曲线图，以过去十年为时间轴，将“克强指数”与官方发布的GDP走势相对

克强指数(7张)

照，发现趋势上总体一致，但在上下波幅上，前者的表现比后者剧烈得多。

就真实性而言，克强指数包括的三项指标，项项涉及真金白银，几乎不存在作假的可能性。而官方的GDP数据，在传递上已不知经过了多少只手，其中人为的因素显然不容忽视，真实性因而也就大打折扣。两相比较的结果，人们会舍弃官方的GDP数据。并宁愿选择相信私人版本的克强指数。

“克强指数”很快被一些国际机构认可。花旗银行用它来对比工业企业利润，认为解释能力更强。 ^[1] 

克强指数应用

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编制李克强指数最终的目的是预测MSCI（摩根士丹利资本国际）中国的盈利。2013年,金融业基本上是用克强指数来预测工业企业利润的增长。然后用工业企业利润的增长再来预测MSCI中国的盈利。

在花旗银行编制的李克强指数中，铁路货运占25%，35%的银行贷款，40%的用电。这是一个简单的回归分析结果。人们把GDP增长速度和这三个指标增长速度间建立一个模型，来对比拟合程度。在这三个指标里，用电量是一个影响经济走势的最重要指标，之后是银行贷款和铁路货运。

克强指数wind资讯定义

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克强指数(Li keqiang index)，是英国著名政经杂志《经济学人》创造的用于评估中国GDP增长量的指标，以中国国务院总理李克强的名字命名。克强指数是三种经济指标：工业用电量、铁路运货量和银行中长期贷款余额的结合。

克强指数公式如下：克强指数=工业用电量增速×40% + 中长期贷款余额增速×35% + 铁路货运量增速×25%

其权重划分依据是根据三者增速与GDP增速拟合模型的一个简单的回归分析结果。 ^[3] 

克强指数改进

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克强指数耗电量

指数中主要反映的是工业的耗电量。而农业和第三产业，特别是服务业，并没有反映出来。如果中国经济整个服务业占的比重提高，那李克强指数中用电量的权重需要变得比较小。

克强指数银行贷款

因为2013年,整个中国融资里面，银行贷款只占50%。所以完全用银行贷款来反映信贷存在低估的可能。用社会融资可以替代银行的贷款增长，但存在最大的问题是社会融资没有余额数据，所以需要有一个对余额的估计。 ^[2] 

克强指数意义

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“数字出官，官出数字”饱受诟病，“克强指数”显示出一名高层决策者的清醒、实在，也展现出他的专业功底和专业精神。李克强的专业精神，既来自系统的学术训练，也来自从工业、农业两个大省再到中央的实践磨练。

“克强指数”更能精确地反映经济现状——现代工业生产与能源消耗密切相关，故而“耗电量”的多少，可

克强指数(8张)

以准确反映我国工业生产的活跃度、以及工厂的开工率；铁路作为承担我国货运的最大载体，故而“铁路货运量”的多少，既能反映经济运行现状，又可反映经济运行效率；而对于间接融资占社会融资总量高达84%的我国而言（银行贷款又占到我国间接融资的绝对大头），故而“贷款发放量”的多少，既可反映市场对当前经济的信心，又可判断未来经济的风险度。

“克强指数”反映经济现状的精确，不仅体现在上述三个指标更切合我国经济特征，还体现在具体数据的易于核实上。与GDP的统计相比，由耗电量、铁路货运量和银行贷款发放量三个指标涉及电网、铁路、银行的具体业绩核算，与地方政府的GDP崇拜并无干涉，也近乎没有作假掺水的空间和动机，故而所取得的具体数据也更为真实，同时也更真实反映经济的走势。

除此之外，通过耗电量权重占比高达40%的“克强指数”，还可以减少对宏观经济的误判。我国经济的“数字增长”，很大程度上由行政主导式的投资刺激所导致，但是，行政主导投资在牵涉“铁路货运量”和“银行贷款发放量”两个指标较多的同时，却与权重占比最大的“耗电量”牵涉不大，故而“克强指数”对经济状况的反映亦更为客观。 ^[2] 

“克强指数”传达出一个很积极的信号，我们的决策者不再依赖某个单一表面数据，他们在研究经济的内在动力，组织结构。通过这些更细微、更专业的观察，能够更好地把握未来经济的走向。

【铁路货运量新增】

【银行中长期贷款新增】

【耗电量新增】

克强指数缺点

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任何反映经济现状的指数指标，均不可能涵盖真实经济世界的全貌，而只能对具体阶段作相对精确的概括性评估。具体到“克强指数”的三个指标而言，我国IT业、金融业、以及相关服务业的运营状况，如参照“耗电量”和“铁路货运量”指标，则很难充分反映，而对于我国众多融资难的小微企业，因其往往难以取得银行贷款，所以“贷款发放量”指标亦很难充分反映其运营状况。 ^[2] 

克强指数经济特征

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中文百科网站互动百科发布2013年两会十大热词榜，由英国《经济学人》杂志推出的“克强指数”名列其中。

“克强指数”的由来，源于李克强总理2007年任职辽宁省委书记时，喜欢通过耗电量、铁路货运量和贷款发放量三个指标分析当时辽宁省经济状况，英国《经济学人》自2010年底正式推出这一指数后，受到包括花旗银行在内的众多国际机构认可。

由耗电量、铁路货运量和贷款发放量三个指标组成的“克强指数”，花旗银行在编制时将各自权重分别设定为40%、25%和35%。对这三个指标进行解读，我们就会发现，“克强指数”更能精确地反映经济现状现代工业生产与能源消耗密切相关，故而“耗电量”的多少，可以准确反映我国工业生产的活跃度、以及工厂的开工率。

用电量数据能解释GDP的很大部分，但绝不能简单代替。用电量数据的波动性强于GDP，在经济上行周期，用电量的增幅就会比GDP增速大；经济下行周期，用电量增幅就比GDP增速小。因为在经济下行时，消费刚性的比较多，所以下降少，而对应高耗电的投资就下降很大。随便找几个行业比如建材、水泥、钢材等就占了一半多了，它们降的多，耗电量就降的多。另外一点，在经济下行周期，企业处于去库存化，企业卖的很多产品是以前的库存，所以只会更大压缩当前的生产规模，用电量数据下滑更大。

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